文 | 杨万里

为什么散户的眼里总含泪水，因为大家爱股市爱得深沉。

7月29日，晶华微开盘1秒破发，盘中一度跌超9.6%，股价最低下探至56.49元。截至发文，该公司跌幅收窄至5%，股价约为59.8元，总市值为39.8亿元。

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晶华微发行价为62.98元/股，按中一签500股计算，今日最低点卖出的投资者将亏损超3200元。

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在尺度股东群，有投资者吐槽道，“又被新股玩了，总是吃亏”。还有投资者表示，“发行估值太贵了，晶华微发行市盈率为61.01倍，而行业市盈率为44.88倍，明显贵了”。

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资料显示，晶华微主业为医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片，截至去年年末，占营收比例为69.24%、28.93%。

业绩方面，2019年至2021年，分别实现归属净利润1112万、1.001亿、7735万，分别同比变动95.47%、800.26%、-22.72%。

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2020年业绩大幅增长，主要系新冠疫情拉动的产品需求。但是，在疫情带来的机会红利逐渐消退背景下，晶华微难以保持业绩高增长，因此，进入2021年后，该公司净利增速出现下滑。

在模拟集成电路设计行业内，2020年晶华微核心技术产品收入为1.96亿元，市占率低于1.5%，并不属于行业龙头公司。

在研发投入方面，2018年、2019年、2020年和2021年，晶华微研发费用占营收比例分别为34.32%、28.03%、10.27%和18%，呈现下降趋势。

2021年，同行可比公司芯海科技、圣邦股份、思瑞浦研发投入占营收比例为25.65%、16.89%和22.7%，均高于晶华微。

在IPO过程中，晶华微受到过争议。

缙云县志合电子科技有限公司（简称“志合电子”）成立于2018年，成立当年就成了晶华微前五大客户。2018年至2021年上半年，晶华微与志合电子交易金额分别为297.31万元、847.36万元、1212.34万元和1605.86万元。

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值得一提的是，晶华微控股股东吕汉泉与志合电子之间曾存在投资与被投资的关系，这也引起了监管层注意。

此外，晶华微本次拟募集资金7.5亿元，却要拿出1.35亿元在杭州购买写字楼，相当于拿出18%的募集资金投资房产。对此，审核问询函要求晶华微说明是否存在变相进行房地产投资的计划和可能等问题。

晶华微后市表现如何，我们将继续保持关注！