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长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

盘江股份（600395.SH）拟66.7亿元加码投资建设煤电。

12月19日晚，盘江股份公告，公司全资子公司盘江（普定）发电有限公司（简称“普定电厂”）建设2×66万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电机组项目，获得贵州省能源局批复。

盘江股份是一家煤电公司，主要产品为煤炭和电力。因此，公司具有煤电一体化优势。

除了煤电，公司还积极布局新能源电力。截至今年6月底，公司新能源并网发电装机约 122 万千瓦，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦。

不过，盘江股份经营承压。2023年，公司营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）双降。今年前三季度营收净利再度双降，扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为亏损，这是公司前三季度扣非首次亏损。

盘江股份的财务压力较大。截至今年9月底，公司资产负债率70.78%，期末债务达182.83亿元。

67亿投建财务承压

积极进行产业布局的盘江股份财务将进一步承压。

根据公告，近日，盘江股份全资子公司普定电厂收到贵州省能源局于 2024 年 12 月 17 日印发的《关于普定电厂项目核准的批复》。

根据公告，为贯彻落实《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》，加快支撑性和调节性电源项目建设，提升能源安全保障能力，贵州省能源局核准普定电厂项目。

项目建设内容为，2×66 万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电机组，及相关配套设施。项目总投资 666994 万元，其中资本金 20%由项目单位自筹，其余资金申请银行贷款解决。

公告称，贵州省能源局要求，项目单位要及时办理土地利用、环境保护等开工前手续，要优化工程设计，选用节能设备，加强节能管理，各项能耗指标要满足节能有关要求，各项排放指标要满足国家环保有关要求。

目前，普定电厂正积极推进项目前期手续办理等相关工作。

普定电厂项目建成投产后，必将提升煤电发电能力。

根据半年报，截至今年6月底，盘江股份已建成燃煤发电装机 132 万千瓦， 在建燃煤发电装机 132 万千瓦。今年上半年，公司盘江新光 2×66 万千瓦燃煤发电项目实现全部并网发电。

盘江股份称，公司以盘江新光和盘江普定两个火电厂为中心，按照成熟一个推进一个的原则，稳步发展新能源发电项目，努力建成盘州和安顺两个多能互补新型综合能源基地，提高能源安全保障水平和清洁能源供应能力，提高公司的盈利能力和抗风险能力。

盘江股份的设想很好，但是，公司财力不足。

截至今年9月底，公司资产负债率为70.78%，为历史最高水平。期末，公司货币资金23.20亿元，对应的债务为，短期借款42.28亿元、一年内到期的非流动负债28.83亿元、长期借款111.72亿元，长短期债务合计为182.83亿元。

约为183亿元债务，货币资金只有23.20亿元，盘江股份的偿债压力明显。且公司短期债务达71.11亿元，是货币资金的3.07倍。

今年前三季度，公司财务费用2.32亿元，已经超过2023年全年的1.70亿元。

本次投资66.7亿元，按照20%资本金，盘江股份方面也需要拿出13.33亿元，这对公司而言，是一次考验。即便能顺利筹措到资金，公司财务将进一步承压。

营收净利连续双降

在财务承压的同时，盘江股份的经营也承压。

过去几年，盘江股份的经营业绩出现了波动。2016年至2019年，公司营业收入从39.14亿元增长至74.13亿元，稳步增长；归母净利润分别为1.96亿元、8.77亿元、9.45亿元、12.12亿元，表现为持续增长。

但是，2020年，营业收入、归母净利润分别为65.63亿元、8.67亿元，同比下降11.48%、28.49%。

2021年、2022年，盘江股份营收净利双增，其中，净利润分别为11.72亿元、21.94亿元，同比增长35.29%、87.14%，均为快速增长。

2023年，业绩再变脸，其实现的营业收入、归母净利润分别为94.03亿元、7.32亿元，同比下降20.60%、66.62%。扣非净利润为6.17亿元，同比降幅为71.06%。

今年前三季度，公司的营业收入、归母净利润分别为64.49亿元、0.35亿元，同比下降15.36%、95.45%，归母净利润大幅下降。扣非净利润为亏损0.44亿元，首次在前三季度出现亏损。

在今年半年报中，盘江股份解释了公司归母净利润大幅下滑的原因。公司称，由于安全压力大和煤矿安全生产投入增加等多重因素影响，导致公司商品煤产销量较上年同期大幅减少，商品煤吨煤生产成本较上年同期增加。

2023年9月24日，山脚树矿采一区1200运输平巷发生一起重大火灾事故，随后，山脚树矿被责令停产整顿。1月25日，整改后的山脚树矿恢复生产。

今年上半年，公司商品煤产量同比减少 30.14%，商品煤销量同比减少 39.59%，商品煤吨煤销售成本同比增加约 20%，营业收入同比减少23.63%，导致归母净利润下降幅度达93.98%。

近年来，盘江股份积极发力新能源电力。截至今年6月底，公司新能源并网发电装机约 122 万千瓦，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约 235 万千瓦。

从营业收入构成来看，煤炭仍然是盘江股份营业收入的主要来源。今年上半年，公司煤炭业务收入占比达84.12%。

利用自身优势，大力发展煤电及新能源电力，可能是盘江股份经营业绩翻身的出路。只是，公司需要警惕财务风险。